В череде других в этот период в стране произошли события, которые многие называют «пирамидой ГКО», «аферой века», «ограблением страны» и т.д. Попробуем немного разобраться, что же такое происходило в нашем недалёком прошлом. Это значит, что может быть сложно быстро найти продавца или покупателя облигации. Чтобы продать ее сразу после подачи заявки, скорее всего, придется снижать цену продажи.

Сейчас для граждан России возможна покупка краткосрочных облигаций ОФЗ-Н. И предусматривают купонный доход и выплаты дважды в течение года. Облигации реализуются пакетами по штук, каждая из которых имеет номинальную стоимость р. Ожидается четвёртый государственный краткосрочный выпуск с доходностью до 6,8%. По некоторым выпускам также предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона.

В 1996 году начали выпускаться ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Проще говоря, ОФЗ — это долговое свидетельство от государства, согласно которому оно берет в долг у инвесторов и обязуется выплатить в оговоренные сроки определенный процент за пользование их деньгами. Инвестор, купивший ОФЗ, фактически становится кредитором государства.

На фоне четырёхкратного падения рубля и заморозки выплат по ГКО, многие их владельцы обанкротились. Тут были частные лица и предприятия, различные организации и фонды, россияне и иностранцы. Если от «МММ» или «Хопра» в основном пострадали только вкладчики, то тут зацепило всю Россию. Финансовая система страны была разорена, государственный долг по разным оценкам вырос в 3 – 4 раза, ВВП страны сократился втрое, кредитный рейтинг России спустился до уровня африканских стран. Но что-то пошло не так, бюджет не пополнялся до желаемого уровня, выплаты по старым облигациям стали осуществляться за счёт продажи новых, но в 1995 году и их стало не хватать.

И вот 18 мая 1993 года состоялся первый выпуск этих облигаций, нормальное такое начало. Государство пополняет бюджет, а кредиторы могут быстро и главное надёжно получить прибыль. Минфин стал эмитентом ГКО, ЦБ их обслуживал, сделки и техподдержка была задачей Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Сроки погашения выпускаемых облигаций составляли от 3-х месяцев до года, состоявшимся считался выпуск, в котором было продано не менее 20% ценных бумаг.

Разница между ГКО и ОФЗ

Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены («чистой» цены) облигаций также и величину накопленного купонного дохода. У облигаций федерального займа в рублях обычно хорошая ликвидность, а продать ее по рыночной цене несложно. А вот у гособлигаций в иностранной валюте объемы торгов зачастую низкие, поэтому покупателей приходится ждать долго. «Инвестор, купив гособлигацию и дождавшись ее погашения, получит именно ту доходность, на которую рассчитывал при приобретении. Продавая же бумагу раньше срока погашения, можно получить доход как выше запланированного, так и ниже — вплоть до убытка.

Какие облигации федерального займа купить

• До 70 % западных кредитов уходило на спекуляции с облигациями ГКО, а не в реальный сектор экономики6.
• Но что-то пошло не так, бюджет не пополнялся до желаемого уровня, выплаты по старым облигациям стали осуществляться за счёт продажи новых, но в 1995 году и их стало не хватать.
• Кроме того, стоит отметить, что ОФЗ имеют высокую ликвидность, то есть их можно быстро продать на рынке.
• В период с мая 1993 по сентябрь 1994 года номинал одной облигации составлял 100 тыс.
• Во-первых, ГКО являются краткосрочными ценными бумагами, со сроком погашения обычно до одного года.

Профицит бюджета говорит о сильном финансовом положении региона — и, соответственно, о способности выполнять свои обязательства по облигациям. Государство выпускает облигации, чтобы покрывать временный дефицит бюджета. Это не означает, что у государства совсем нет денег, — просто бюджет расходуется в течение всего года, а основные налоговые поступления происходят в определенные даты.

Изменение ставки по ОФЗ‑ПК зависит от ставки, по которой крупные российские банки выдают друг другу краткосрочные кредиты, — этот показатель называется RUONIA. Игроки на рынке ГКО получали такую большую прибыль, что было бессмысленно заниматься реальным производством. Однако эти моменты были заложены в «Концепцию развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»7. До 70 % западных кредитов уходило на спекуляции с облигациями ГКО, а не в реальный сектор экономики6. По ОФЗ‑АД государство возвращает долг не одним платежом в последний день обращения облигации, а по частям вместе с купонными платежами.

Бурный рост рынка ГКО в 1994-1997 гг.

• При этом доходность ОФЗ меняется в зависимости от ключевой ставки ЦБ и спроса на облигации на фондовом рынке.
• Облигации федерального займа (ОФЗ) — это облигации сроком от одного года и более.
• При сравнении с вкладами ОФЗ на длительный срок сейчас обыгрывают банковские ставки», — заключил Жорнист.
• Отечественная валюта обесценилась в 4 раза, стали банкротами тысячи предприятий, ВВП упал на 70%, миллионы граждан, которые были обычными вкладчиками, потеряли свои сбережения.
• Занятые у инвесторов через ОФЗ денежные средства государственные органы могут направлять на покрытие дефицита федерального бюджета, а также для погашения прежних государственных долговых обязательств.

Помимо отечественных ценных бумаг, можно покупать зарубежные облигации. Например, на рынке США имеется множество краткосрочных государственных облигаций, которые выпускает федеральное правительство или его официальные агентства. Такие облигации имеют срок погашения меньше пяти лет и могут быть казначейскими обязательствами, ипотечными ценными бумагами, сквозными ценными бумагами. Такое разнообразие способствует широкой диверсификации фондов и гарантирует фиксированную прибыль с минимумом рисков. ОФЗ‑ФК и ОФЗ‑ФД — облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом.

Облигации федерального займа

ГКО обычно торгуются на аукционе ценных бумаг, а ОФЗ могут быть приобретены как на аукционе, так и на вторичном рынке. При этом на вторичном рынке ОФЗ более ликвидны, то есть их можно продать или купить с большей легкостью. Во-первых, оба типа облигаций являются государственными, что означает их высокую надежность и минимальный уровень риска. Во-вторых, они являются долговыми инструментами, что означает, что инвестор приобретает право на получение процентов по своей инвестиции. В-третьих, оба типа облигаций имеют фиксированный доход – инвестор получает заранее оговоренный процентный доход по своим облигациям.

Таким гко офз это образом, основное отличие между ГКО и ОФЗ заключается в сроке погашения и способе определения доходности. ГКО предназначены для краткосрочного финансирования, тогда как ОФЗ используются для долгосрочного финансирования. Кроме того, доходность ГКО определяется только на аукционах, в то время как доходность ОФЗ может быть определена и на вторичном рынке. ГКО выдаются на определенный срок для привлечения денежных средств со стороны физических и юридических лиц. Они могут предоставляться как платные, так и бесплатные, и выпускаться только в рублях.

Генеральным агентом по размещению, выкупу и обмену ОФЗ является Банк России. Центробанк России установил лимит в 20% на владение нерезидентами отдельных выпусков ОФЗ. Несмотря на это, были сняты последние ограничения для иностранных инвесторов. Финансовые пирамиды, да и другие виды мошенничества будут присутствовать в нашей жизни, пока есть те, кто хочет получить много денег, да ещё и сразу, причём жулики-зазывалы гарантируют высокий доход.

Номинал (номинальная стоимость) — сумма, которую государство занимает у инвестора при выпуске ОФЗ и обязуется выплатить при погашении этой облигации. Для покупки ОФЗ, обращающихся на бирже, инвестору потребуется открыть брокерский счет  и через него приобретать бумаги — так же, как и любые другие ценные бумаги. При выборе ОФЗ-ПК инвестору стоит внимательно ознакомиться с условиями расчета купонного дохода конкретной бумаги, а также обратить внимание есть ли так называемая премия (спред, или маржа) к ставке RUONIA. В целом, инвестиции в ГКО и ОФЗ являются надежным и привлекательным способом для сохранения и увеличения капитала, особенно для консервативных инвесторов, желающих снизить риски и получить стабильный доход.

Свои сбережения в ГКО потеряли миллионы людей, был нанесен сильный удар по благосостоянию россиян и их доверию к финансовой системе страны. И иностранные инвесторы потянулись за высокой прибылью, на ходу меняя валюту на рубли, что с одной стороны поддерживало курс рубля, с другой оттягивало конец пирамиды. С другой стороны, директоры и начальники различных предприятий тоже захотели сладенького. Какие там нужды предприятия, какие к чёрту работники, когда рынок ГКО так сказочно обогащает, все деньги туда, и зарплаты ваши тоже, ну выгоднее в ГКО вложиться, чем в производство, ничего личного просто бизнес. Государство брало взаймы десятки миллиардов рублей только у уполномоченных банков, избранных так сказать.